自2月以来，新一轮过剩流动性刺激香港楼价上升7-8%，美银美林5日发布最新研究报告预测，香港楼价全年升幅介乎5-10%，随着政府加速土地供应及股市转差，住宅价格已趋见顶；但地产股估值极低，投资回报较高。同日，恒基地产主席李兆基直言“买股胜于买楼”。

　　美银美林全球研究部大中华区房地产研究主管魏志鸿分析称，银行为争夺按揭客户，将房贷利率从去年底的2.5%进一步降至2.2%，政府上半年推地有所放缓，带动香港楼价再创新高。他预计下半年香港楼价将保持现有水平，政府必要时将收紧首次置业以外的按揭成数。

　　根据港府最新公布的卖地计划，第三季连同地铁项目预计将为市场新增约5000个住宅单位，而上半年的整体供应量却不足5000个。美银预计为达到特首承诺的每年新增2万个住宅单位的目标，新一届政府将在第四季度集中加快土地供应，楼价或已见顶。

　　谈及楼市泡沫，魏志鸿反驳称，现时香港租金回报率约3.2%，高于利息1个百分点；统计亦显示香港近六成业主已付清按揭贷款，剩余的房贷支出也只占月薪的20%，泡沫风险较1997年时为低。

　　相比高楼价，香港地产商的股票却“低调”许多。年初至今，长江实业下跌7.4%，传出贿赂风波的新鸿基地产更重挫13.8%，相比同期内房股屡创新高，表现可谓低于预期。

　　恒基地产主席李兆基5日表示，现时若需投资，买股胜于买楼。他认为中小型住宅供应充裕，香港楼价升幅有限；但地产股股价折让过大，市价仅为实际价值的4成，欧债危机令股价过度下跌。

　　对此，美银认为本地地产商估值已接近历史低位，新鸿基贿赂调查连累同业股价受压，投资者预期政府出招打压楼市亦加剧了沽售压力。随着新任政府楼市政策逐渐明朗化，本地地产股有望触底回升，跑赢楼价升幅。