8月CPI如预期一般回落至2.6%，市场对于通胀再现的担忧总算可以暂时松一口气。也就是说，通胀对货币政策的影响不会加大，后者更多会受到控风险和调结构的影响。如果再有流动性收紧，未来央行通过公开市场操作等短期流动性调节工具的可能性较大，但进一步紧缩货币或者是降准的几率应该很小。

  不过需要注意的是，不会收紧并不意味着就会放松。虽然央行在货币政策上的“刹车”力度已经有所减弱，但踩“刹车”的那只脚却并未离开刹车踏板，而且还在“轻踩”。为什么会这样说？首先，从形式来看，中国的货币政策从来都是被动的。对外，在国内利率总体趋升的前提下，在全球包括其他新兴市场经济体货币全部贬值的情况下，人民币汇率依然保持强势。央行不希望人民币贬值，因为那样会导致外资出逃，因此在货币政策上就必须保持中性。而对内，近期房地产投资热度不减，一线城市“地王”频出，地产价格持续上涨压力较大，也制约了央行放松流动性的空间。

  其次，从数据上看，货币市场回购定盘利率的总体走势重心上移，2012年年中到2013年年中，7天期回购定盘利率的波动重心应当在3%附近，而打从6月末的流动性风波之后，这个重心已经上移至3.8%左右；此外，来自机构的统计数据也显示，从去年央行设置了存款利率上浮10%的上限以来，已有108家银行将存款利率上浮到顶，其中以城市商业银行为主。这个消息足以说明，银行对于揽储的压力仍然巨大，银行间流动性并非很宽松。

  此外，货币政策的走向从近期出台的经济新政也可见端倪。近期新任政府不断释放市场化改革和经济转型信号，多次强调不会走依靠宽松政策和债务扩张刺激经济的老路，近日国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点，就是典例。

  由此看来，起码在短时间内，降息或是降准，仍然离我们比较遥远。