“可以算作是国家开发银行的一种金融创新，但放款容易、融资难，且发且评估。”一位债券市场资深人士就日前国开行启动事业部改革以及住宅金融专项债券发行一事，在接受《第一财经日报》记者采访时表示。

　　国开行在3月3日的新闻公告中称，住宅金融事业部将实行单独核算，采取市场化方式发行住宅金融专项债券，向邮储等金融机构和其他投资者筹资，鼓励商业银行、社保基金、保险机构等积极参与，重点用于支持棚改及城市基础设施等相关工程的建设。

　　上述表述与3月2日国务院总理李克强在主持召开国务院常务会议时的表述一致。

　　国海证券投资银行部（北京）董事总经理汪杰对记者表示，国开行成立住宅金融事业部是呼应中央关于城镇化和棚户区的改造政策，同时另辟债种缓解国开行居高不下的融资成本。

　　中信证券首席债券分析师邓海清在接受《第一财经日报》记者采访时也表示，“住宅金融专项债券向邮储等金融机构和其他投资者筹资，鼓励商业银行、社保基金、保险机构等积极参与表明具有定点定向货币支持的特点，上述机构将预留专项资金用于购买该项债券，具有定向发行的性质，而且融资的成本会比银行间市场公开发行成本低。”

　　国开行称，将该的行现有的棚改等保障性安居工程建设贷款也一并划入事业部统一管理，其授信评审、会计核算体系以及绩效考核都单独地进行。

　　早在2014年年初的国开行工作会议上，国开行行长胡怀邦就表示，今后每年都要把60%的贷款用于城镇化的建设。

　　“棚户区改造和城镇化建设投资本身就属于国开行的义务，现在另辟债券种类可以借此向中央争取部分政策支持。”一位债券市场人士对本报分析称。

　　“向邮储、农发行、社保基金、保险公司等进行定向发行便于操作，而且也符合目前住宅金融债券的试点性质，现在具体的发行方式还没有确定，可能采取类似定向PPN的方式发行。”汪杰向记者介绍。

　　汪杰同时称，住宅金融债券期限可能在5年~7年，发行利率也有可能享受贴息或者投资者享受免缴利息税的优惠。

　　“现在还没有确定住宅金融债是以国开行纯信用发行还是含权发行，如果以国开行纯信用发行，则与国开行现在的金融债并无差别；但如果以当地的政府财政收入或者补贴作为还款的来源，或者与项目方签订回购协议，可以避免一些项目风险。”汪杰分析称。

　　国开行表示下一步要创新融资方式，按照国家棚户区改造及相关工程建设规划和资金需求，根据每年工作安排，确定“住宅金融专项债券”发行的规模。

　　邓海清估算住宅金融专项债券发行规模在3000亿~4000亿左右，是在国开行1.4万亿债券发行额度之内，因此并不会对当前的债市投资主体构成争夺或替代。