近期利比亚冲突升级，致使有关石油供应中断危机蔓延的担忧加剧，国际原油期货价继续强势上行。自2月21日利比亚动荡全面爆发以来，短短半个多月时间，NYMEX原油已经累计上涨超过15美元，涨幅逾17%，北海布伦特原油期价的涨幅也超过12%。我们曾经一度寄希望只要局势能控制在利比亚内部，只要不蔓延至OPEC核心产油国，那么OPEC、IEA或者美国都有能力释放产能或者战略储备以缓解石油供应中断。但是事情并不如人愿，当沙特也出现紧张局势的苗头时，市场的信心开始大大动摇，油价也重新开始它的上涨之路。

    据IEA最新公布的数据显示，2011年1月份利比亚的石油产量为157万桶/天，目前至少已造成100万桶/天的产能关闭。事实上，利比亚的石油产量只占全球总供应量的2%不到，而OPEC的剩余日产能高达500多万桶，因此足以应付利比亚200万桶不到的日产量中断。但是，与之相连的阿尔及利亚也有127万桶的日产能，如果发生北非战争，根据以往海湾战争的经验，90%左右的产能将会受到影响，也就是说超过250万桶的日产量将有可能被中断。除去利比亚、阿尔及利亚以及其他一些无法释放的产能，相信要用OPEC的有效产能来应付这些供应问题或将捉襟见肘。如果冲突继续蔓延至沙特，这个全球最大的产油国目前已将日产量提升至900万桶，那么在这种情况下很有可能出现我们不愿意见到的石油危机，届时油价有可能飙升至任何一个位置，120美元，150美元，甚至200美元。

    而现在，这种事件发生的概率正在慢慢增加。3月4日，利比亚周边国家巴林和也门已经爆发战争。并且据英国《独立报》报道，沙特反对派已经将11日也就是本周五定为“愤怒日”，计划当天在首都利亚德和达曼聚集至少2万名群众，要求终结贪腐。受此影响，国际原油在本周保持坚挺的可能性非常大。另外，OPEC产油国尼日利亚和阿尔及利亚将在4月和5月举行选举，两者的总产量为351万桶/天，一般来说，此时段多为敏感的动荡时期，因此对油价会有比较大的支撑。

    再从CFTC的持仓角度来看，2008年原油价格从147美元/桶上方回落之前，CFTC净多持仓已经提前近两个月的时间回落，也就是说CFTC净多持仓具有预示作用。而目前，NYMEX原油期货合约的净多持仓不仅没有出现下降，并且正处于不断创新高的过程中。事实上，从去年11月份开始，NYMEX原油CFTC净多持仓就一路攀升，并且在今年2月份达到井喷状态。净多持仓水平已经从先前的十多万的水平上升至二十多万，仅2月底的一周净多增仓就达到六万多手，增幅超过30%，也就是说，市场看多的心态不仅没有降温，反而急剧膨胀。

    从以上分析来看，至少短期内原油价格保持坚挺的概率非常大。当然，如果卡扎菲和他的反对派达成妥协，利比亚的动荡局势不进一步扩散，那么OPEC、IEA或者美国完全有能力应付目前的石油供应中断，因为他们分别拥有500多万桶的产能、16亿桶以及7.3亿桶的石油战略储备。不过即使是利比亚局势快速稳定，仍需要一定的时间来恢复正常的生产，再加上其他非洲产油国选举可能产生的动乱预期，预计油价很有可能在未来数周甚至数月保持坚挺。一旦动乱蔓延至沙特，并对沙特的石油产生实质影响的话，那么油价有可能飙向150美元/桶。