2月15日，美锦能源开盘即涨停，而引发这一效应的，则是三年前本应成行的167亿大股东资产注入。
　　“三年前，我曾经与一个投资商去过美锦能源，当时因为产能急剧扩张，美锦能源急需资金。”煤炭专家黄腾告诉记者，随着山西省焦化产业整合进入攻坚期，购入大股东资源，有助于美锦能源控制成本及兼并同业。
　　2011年10月，美锦能源即已停牌酝酿此次重大重组预案。而与美锦能源酝酿重大重组同步的是，山西省开始疾行的焦化行业整合，而美锦能源正是其中整合主力。
　　2011年我国焦炭产能超过5亿吨，产量为4.1亿吨，产能过剩使得焦炭行业长年亏损，此中以山西最具代表性。2011年11月，山西省发布《关于山西省焦化行业兼并重组的指导意见》（以下简称《意见》），意在将危机重重的山西焦化行业拖出泥潭。
　　“山西省内的焦化产业整合与煤炭整合不同，大部分的产能掌握在民企的手上，排名靠前的民企会成为整合主力，但资金是他们兼并重组最重要的障碍。”接近山西经信委一位人士透露，在去年的1-11月，山西已经有31家企业通过市场手段兼并重组86家焦化企业。
　　延迟的上市重组
　　美锦能源本次收购资产大致有两项：一为煤炭资源；二为焦化资产。煤炭资源部分，锦富煤业、东于煤业、汾西太岳的储量分别为2.88亿吨、2.758亿吨和1.14亿吨；焦化资产部分，三家公司的焦炭产能合计为340万吨/年。
　　“现在是得原料者能存活，很多企业不像美锦能源或是山西焦化。如山西焦化如果没有山西焦煤集团作为后盾，那么凭借其2008、2009年的连续亏损的，在2010年的时候会被ST的。”山西运城一位独立焦化企业负责人表示，现在山西的民营焦化企业普遍愿意和煤企谈谈兼并重组问题，参股或是全资收购“都可以谈”。
　　与行业七成以上亏损形成鲜明对照的是。美锦能源2011年净利润为1500万元至2000万元，比上年同期增长76.11%-134.81%，体现其煤焦一体化优势。
　　黄腾称，在去年焦化行业在普遍亏损严重的情况下，为了减少亏损，遏制价格下跌，山西、陕西等地的焦化企业都统一限制产量，加上焦化行业市场行情较之2010年回暖，使得部分企业稍有赢利。
　　美锦能源在三年前即已酝酿大股东资产注入事宜，以解决集团内同业竞争难题，但数度未能成行。2011年年底，美锦集团内幕交易案被查处，当时业内一度担忧公司的资产重组或流产。此次巨额煤炭资产的注入，显然打消了投资者的疑虑。
　　值得注意的是注入到美锦能源中的煤炭资源，此三个煤矿均以贫煤、贫瘦煤及无烟煤为主，总计产能达到480万吨，基本可以满足美锦能源340万吨焦炭产能的原料供应。
　　不过，此次其拟收购的资产中拟注入的三家煤业公司均未正式投产，同时还存在采矿权证即将到期等瑕疵。
　　发力山西焦化重组
　　《意见》显示，2012年-2015年淘汰落后产能4000万吨，至2015年底，独立焦化企业保留60户左右，届时将形成1000万吨级特大型企业2户，500万吨级的企业5户，独立焦化企业户均产能要达到每年200万吨以上。
　　“以现有规模较大的企业为基础，不分所有制，通过收购、重组、兼并、新建等手段，组建2家千万吨级、5家500万吨级和10家200万吨级焦化集团。经过此次大整合，7成以上焦化企业将退出，其中大同、朔州将退出焦化行业。”山西省经信委能源处处长马运侠说。
　　根据规划，美锦能源主要的整合目标集中在吕梁市，而该公司计划“十二五”期间总产能达到1000万吨/年。
　　美锦能源表示，此次交易将注入焦炭产能340万吨/年，将使公司的焦炭产能提高到420万吨/年，煤炭资源保有储量达到6.78亿吨，实现煤焦一体化。
　　与美锦形成竞争的是，山西焦煤集团、山西煤炭运销集团、山西阳光焦化集团、潞宝集团、山西安泰集团、中煤能源等的焦化产能目标均是千万以上，远超过了政府规划的2家。
　　中焦协会长黄金干对此表示忧虑，2012年焦化企业利润率或低于1%，企业必须控制生产总量，才能避免带来更大的损失。
　　“目前山西的焦化企业以吕梁、古交等地区为主，但吕梁地区水少，加之配煤的多是优质的烟煤，由是造成浪费。”黄腾建议，美锦能源不再适合在吕梁布局更多的焦化项目，如若上新的产能可向外部转移，同时吕梁的焦化小企业亦应关闭。
　　中焦协秘书长杨文彪告诉记者，包括吕梁在内的以焦化产业为主的山西各市，下一步产业动向是“焦化并举、以化为主”，此可解决山西在该行业上产品单一的问题。