◎名词解释：

　　存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要，而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金率是调节“资金之水”的重要阀门之一，存款准备金率的降低，就意味着市场上可供贷款、参与经济流通的资金增多。

　　今日，央行再度调低存款准备金率0.5个百分点。这是去年12月5日以来，央行第三次调低存款准备金率。

　　过去三年，央行曾持续提高存款准备金率。为了治理通胀，货币政策一再收紧，去年更是一年六次提高准备金率。在这样的背景下，近半年来三次调低，也被解读为货币政策进入放松通道的信号。摩根大通亚太区董事龚方雄去年11月在参加南方都市报的中国地产年会时就预言：如果通胀控制得当，2012年存款准备金率将有5-6次的下调。“降准”背后释放出来的货币政策放松信号，是提振经济的良药。在佳兆业集团惠州公司营销总监鄢长存看来，在实体经济不景气的情况下，货币政策的放松像“中药”，要持续使用，市场才能有变化。如果年内能有5-6次调低存款准备金率，市场或许会摆脱两年多来的阴霾。

　　这次降低存款准备金率，有媒体报道称全国将释放出4200亿的现金。于惠州而言，参照3月末惠州全市金融机构本外币存款2493 .9亿元的余额，此次下调0.5个百分点的存款准备金率，理论上银行有望释放出约12.4695亿元的现金。惠州独立地产评论人范忠洲也认为，仅就某一次提高存款准备金率而言，对房地产的利好微乎其微，流入房地产市场的资金很难改变楼市低迷的现状。但他也预计年内或将持续有5-6次继续降低的动作，如此下来，房地产调控或将出现触底信号。伴随着存款准备金率的降低，房贷放款速度将进一步加快，有望结束去年以来开发商排队放款的紧张局面。相应地，在银行贷款额度充裕的情况下，促进刚需购房的积极性政策还会进一步出台，如首套房的利率可能会降至8折以下。讨论中，大家还建议政府关注因实体经济不景气，投资者将制造业资金转投投资领域的现象。呼吁进一步抑制房地产领域的投机行为。

　　调控的主基调未变

　　降准对普通人对刚需一族购房可能带来新的触动。上一次降准之后，银行在可供房贷资金充裕的情况下就开始出现首套房的折扣利率。预计这次降准以后，首套房的利率有可能出现8折，甚至8折以下的利率。

　　南都：这次下调存款准备金率的消息一出来，SO H O中国董事长潘石屹就在微博上发布信息称，对房地产是重大利好。各位同意潘石屹这个判断吗？

　　范中洲：对房地产市场而言，宏观的调控政策主基调是没有变的。这次下调存款准备金率，一是对冲国外资金对国内经济的影响，二是对一些融资难的小微企业进行扶助，没有任何迹象说明资金可以引导到房地产这个行业来。对房地产而言，降准对刚需一族购房可能带来新的触动。我们看到上一次降准之后，银行在可供房贷资金充裕的情况下始降低首套房的利率，打到“8.5折”的城市已经出现了，例如北京和深圳。我预计这次降准以后，首套房的利率有可能出现8折，甚至8折以下的利率，所以，也不是一点利好也没有。

　　鄢长存：短期来看对房地产的利好是非常有限的。我们可以看到调控政策仍旧在收紧，最近虽然有一些报道称地方政府在变相地扶持房地产，但大家也看到上海最近又出台了一个新的规定，即一些城区限制单身人群购买第二套房，这些都是调控仍然没有放松的信号。

　　吴景华：说“重大利好”，是带有个人感情色彩的。但从长期效果来看，利好是肯定有的。尤其是对首套房的买家，对刚需人群而言，降准是一个信号。虽然这个信号比较微弱，但有一部分的购房者还是会追着政策跑的，购房心理会受到影响，这也就是对房地产的积极意义所在。

　　今年将连续降准甚至降息

　　如果今年继续再多几次降准，或者说来一次降息的话，下半年无论是楼市、股市还是其他相关行业，或会有一波向上冲的趋势。

　　南都：货币政策出现松动迹象，房地产调控在这个过程中会怎么演化？

　　范中洲：现在国内的经济状况，就是郎咸平说的二元经济的状况，实体经济冷，投资型的经济热。降低存款准备金率，根本目的还是在于提振实体经济。在这种情况下，我们判断房地产市场的机会，其实可以参考国有大型房地产企业的行为来判断。我们看到国有大企业几乎都在积极地甩货，所以说，政策松动仍需要时间。这一轮经济的下滑，不是因为房地产不行了。中国的房地产到目前为止仍旧是不健康的，调控要调到什么程度，要调到什么水平？现在只是初见成效，并没有很好地解决更本性的问题。我预计存款准备金率今年内将下调5-6次。如果走完了这一波的降准，市场也达到了调控需要的指标，才能够说到了房地产调控触底的时候。例如，连续降6次，那么释放的资金就有2万亿，对市场的促进作用就会非常明显了。

　　吴景华：但调控是一把双刃剑，既能遏制投资投机，也会伤及一部分刚需。最近国家提出要进一步促进刚需购房，所以从整个大的形势上看，调控的方向不会变。但刚需绝对会在货币政策放松的情况下得到更多优惠。

　　鄢长存：降准对房地产行业的积极作用，信号性的意义大于它的实际意义。网上有调查显示，这次降低存款准备金率之后，有61%的人认为政策导向在发生变化。这个就非常明显地体现了这件事情对购房心理的影响。如果今年继续再多一些降准，或者说来一次降息的话，下半年无论是楼市、股市还是其他相关行业，我判断都会有一波向上冲的趋势。

　　南都：这个信号性的意义是指预示调控见底吗？

　　鄢长存：应该是货币政策由收紧向放宽的拐点。从历史上看，准备金率的发展曲线也就是这样。我们国家的存款准备金率从1989年一直往下行，到了1999年左右才缓慢上行。这种缓慢上行的趋势一直到了去年12月份，又开始下行，所以说，这连续三次的调准已经是货币政策放宽的拐点。会对经济层面有积极的推动作用，房地产又是经济的一部分，而且是支柱型的。我的判断是房地产在这样的形势下会抛开最近一两年的阴霾。

　　楼市投机须进一步遏制

　　为救实体经济而逐步放松货币政策是必要的，但新增的投机需求仍需要进一步遏制。

　　南都：2008年的房地产调控，曾因刺激经济而演化为房价的新一轮大涨。当下的政策跟那时有什么不同。

　　范忠洲：2009年初是一次性地出台了大量的刺激性政策，政策出台得太集中了，药下猛了，才导致了后来的大涨。

　　鄢长存：从这一轮出台的一系列政策看，政府调控的手法是非常多样的，更加成熟更加老到。可以说降低存款准备金率等一系列扶助经济的措施，都会像中医治病一样的，逐渐地、温和地下药，2009的现象不会再重演，但市场仍需要去掉频繁买卖的投机需求。

　　吴景华：国内中小企业的生存状况其实是不容乐观的。实体经济向投资经济的转化现在也是非常明显。例如有些企业主，原来制造业可能占到投资的80%，但现在大家都不务正业了，都转移到做投资厂房、工业土地。现在的调控抑制房地产的投机已经很有成效了，但仍需要更多的机制来引导开发商在建房子的时候，就去考虑我这个房子是建给自住的人的，而不是投机者。

　　范忠洲：不论是自住还是合理的投资性需求都应该得到满足的，分散的投资是因为老百姓的资金需要出口。关键问题是不能太多地方出现投机。目前这种投资经济热的情况非常严重，五年内买卖要交高额税款的规定已没办法抑制这种频繁的投机交易了。我记得很清楚，我在2009年在深圳宝安南路要买一套房子，60万，一个星期之后去看80万，再过一个星期100万。那个时候我有个同事，一个星期炒了三套房，就赚了100多万。因此，为救实体经济而逐步放松货币政策是必要的，但新增的投机需求仍需要进一步遏制。

　　圈子

　　王石在放权，你呢？

　　最近微博上流行起了王石3月份发表的一篇文章，谈到“不做企业超人”的“放权论”。王石的放权论有三个逻辑，第一个逻辑是，要允许部下犯错。你如果死死管着他，他就始终不能成长。第二个逻辑是，部下要比你还专业。每一次交换意见时，你被他启发，你就会感到幸福。反过来，这个问题他没有想到，这就是你的失败了。第三个逻辑是，要让自己“从超人变成普通人”，因为这对企业的前进很有好处。如果你培养的人才确实不行，你自己行，那你还能做多少年呢？你再伟大也不能违背自然规律，有一天你突然走了，企业怎么办呢？王石说他之所以能去登山、去探险、去哈佛学习，正是因为他在万科建立了一个成功的团队和制度，他愿意放权，所以才可以潇洒地去做自己喜欢的事情。