每次因寄望利多事件发生、而非基于基本面需求变化所引发的大宗商品价格上涨，都有走势令人失望之虞。
　　这或许正是当前铁矿石和煤炭的真实写照。因寄望中国将成功刺激经济并进而提振需求，最近这两大商品价格都上涨。
　　周一现货铁矿石价格录得创纪录的单日涨幅，跳涨超过6%至每吨95美元。
　　此前中国批准了1，500亿美元的基础建设项目，且8月贸易数据显示，铁矿石进口增长，而非是预期中的下滑。
　　受中国宣布刺激措施的提振，澳洲纽卡斯尔港煤炭价格也反弹脱离近期低点，且本周或进一步上涨。
　　煤炭价格上周小涨至每吨91.3美元，在6月末曾创下今年低点84.98美元。
　　交易商寄望中国将再次出手拯救大宗商品需求，就像2008年全球金融危机爆发后那样，这样想毫不意外，但此次似乎有更多值得审慎的理由。
　　与2008年的那次出手相比，此次的刺激规模小了很多，同时也可能在更长的时间框架内仔细执行。
　　这意味着尽管对基本金属和煤炭的需求会大增，但不太可能是快速增加。
　　另外一点最大的不同在于库存高于上次。直到最近，商品企业和消费者才最终意识到需求一直疲软，且不太可能快速复苏。
　　这点在铁矿石和煤炭方面体现得尤为明显。中国进口的铁矿石库存接近1亿吨，距2月录得的创纪录1.01亿吨不远。另外发电厂也公布有大量煤炭库存。
　　当存在大量过剩供给时，即便需求的确回暖，消化这些余量通常也需要更长时间。
　　但是，也有理由认为铁矿石和煤炭价格最疲弱的时期已经过去，即使价格持续上扬的希望可能不大。
　　随着矿商减产，供应面似乎最终对价格下跌做出反应。
　　虽然三大铁矿石生产商--巴西淡水河谷、澳洲力拓和必和必拓尚未减产，但中国成本高昂的较小型私营铁矿石生产商似乎已这么做。
　　中国国内的铁矿石产量由该国大型国有企业把控。他们不太可能大幅减产，因为在他们眼里，维持就业比制造利润更重要。
　　不过，对较小型生产商而言，除了停产，几乎别无他选。其中许多生产商的成本都超过了每吨100美元，因此若以当前价格计算则意味着亏钱。
　　8月中国国内铁矿石产量较7月微增，但较6月大降，此外有观点认为，铁矿石产量将从本月开始更大规模地下降。
　　8月、7月和6月产量分别为1.1657亿吨、1.1546亿吨和1.2569亿吨。
　　若按2009年价格也低于每吨100美元时的减产力度计算，中国国内产量每月可能下降多达3，000万吨。
　　这样一来，铁矿石进口仍将保持强劲，但前提是价格仍低得足以让国内私营矿商继续停产。
　　煤炭情况与此如出一辙。纽卡斯尔煤价现在低于中国国内水平，但价差已在近日收窄。
　　煤炭供应也在减少，必和必拓周一宣布，旗下位于澳洲昆士兰州的Gregory矿场将停产。
　　必和必拓和Xstrata 近期亦宣布在澳洲减产，此外全球最大的热能煤出口国--印尼的生产商也在减产。
　　印尼煤炭矿业协会(Indonesian Coal Mining Association)上周下调其2012年产量预估，自稍早预期的3.9亿吨降至3.4-3.5亿吨。
　　姗姗来迟的减产举措最终将有助于平衡市场供需状况，但就像中国扩大支出的刺激举措一样，不太可能迅速见效。