5月份，外需持续向好，同时内需强劲，外贸数据成为经济运行中的突出亮点之一：进出口双双反弹，增速好于市场预期，以美元计价的出口增长8.7%，比4月上升0.7%个百分点；进口增长14.8%，连续5个月保持两位数增速；贸易顺差上升至408.1亿美元，连续3个月环比持续上升，国际收支状况进一步改善。

外需回暖 出口加快

    5月份，以美元计价，我国进出口总值同比增长11.3%。其中出口1910.3亿美元，增长8.7%，增速比4月上升0.7个百分点，连续3个月保持增长态势。

    具体来看，5月份，劳动密集型产品出口增长较快，高新技术产品出口增长相对较慢。从主要出口商品来看，依然是以传统劳动密集型产品和机电产品为主。1-5月，七大类劳动密集型产品合计占出口的比重为20.3%，而5月份玩具、家具、箱包和塑料制品的出口增速分别为72.7%、8%、6.8%和7.6%，增长势头较好。

    从出口贸易方式上看，一般贸易出口增速为3.5%，低于总的出口增速。来料加工装配贸易和出料加工贸易增速分别为9.8%和67.8%，加工贸易增长较快，出口结构未见根本改善。

    5月份出口保持较高增速，一方面是由于外需整体环境明显改善，外需回暖；另一方面则受益于去年出口增速较低，仅为-6.9%。

    去年下半年以来，出口形势趋势性向好，全球通胀水平整体温和上升，经济稳步复苏促进外需回暖。近期新兴市场经济体整体向好，国际货币基金组织大幅调高2017年亚太地区经济增速至5.5%。美国5月消费者信心指数为97.7，好于预期，失业率降至4.5%的近10年来新低。欧元区5月PMI走势强劲，投资者信心指数上升至近10年最高的27.4点。欧盟经济和美国经济向好对我国出口的带动进一步显现。5月份，我国对美国、欧盟出口保持较快增长，增速分别为11.7%、9.7%。新兴市场中，巴西、俄罗斯、南非对我国的进口需求继续改善，我国对新兴市场经济体的出口增长强劲，出口巴西、南非和俄罗斯分别增长了43.7%、24.2%及20.5%。

价格影响进口快速抬升

    5月，我国外贸进口1502.2亿美元，增长14.8%，增速连续5个月保持两位数。

    进口增速快速抬升有去年基数较低的原因，也有内需改善的原因，但更主要的是受到主要进口初级产品价格同比涨幅较大的影响。

    据交通银行金融研究中心提供的一份研究数据显示，从主要初级产品的进口价格来看，铁矿石、原油、大豆和谷物的进口价格同比涨幅分别为27.1%、30.3%、7.6%和13.5%。工业初级原料进口价格涨幅比前几个月有所下降，但涨幅仍然较大。不过，随着国际大宗商品价格涨势趋缓，未来进口价格同比涨幅将逐渐下降，价格对进口增速的抬升作用可能减弱。

    剔除价格因素，5月份大量初级产品进口量增长较快，其中铁矿石、原油、大豆和食用植物油进口量分别增长5.5%、15.4%、25.2%和50%。

    5月份进口量增长较快，与一季度经济回暖时企业进口意愿增强，从而形成较多的进口订单密不可分。但是，进入二季度之后经济有所放缓，进口订单相应减少，未来进口可能会因此受到影响。
出口可能波动 内需整体强劲

    5月份，外贸出口先导指数上升0.4至41.1点，新增出口订单指数、出口经理人信心指数和出口经理人指数分别上升至48.8点、50.9点及45.2点，出口前景较好。这是由于近期新兴市场经济体整体向好，发达经济体运行平稳及欧洲“黑天鹅”风险减弱。但由于特朗普推行贸易新政，以双边贸易谈判取代多边贸易协定，中美贸易谈判存在不确定性，出口仍存隐忧。因此，不排除下半年内出口增速出现波动的可能，部分月份仍有可能再次出现负增长，不过今年出口整体趋好，出口增速有望高于过去两年。

    进口方面，我国内需整体强劲。房地产投资、基建投资等仍保持高位。另外，受到CRB指数（商品期货价格主导指数）影响，进口价格略有上升。5月份，CRB指数环比有所上升、同比上涨4.0%，较4月同比扩大0.6个点。5月贸易顺差上升至408.1亿美元，国际收支状况可能得到改善。由于进口增速高于出口增速，贸易顺差同比呈现负增长，当前顺差同比缩小是回归合理区间的正常表现。从较长时间观察，国际大宗商品价格难以持续大幅上涨，而且目前部分农产品价格指数已经回落，而金属类、工业原料类价格指数都有可能在震荡中出现下降。工业生产者购进价格指数涨幅也已经收窄，未来价格对进口的抬升作用将逐渐减弱。近期PMI回落、PPI涨幅收窄，工业和制造业生产增速可能放缓，内需可能随之相应放缓。因此，未来进口增速可能会下降至个位数。