经济简况：中国经济仍然处于由回升向好向稳定增长转变的关键时期。通胀被认为是现阶段中国经济健康发展的主要阻碍之一，为此中国的货币政策将从“适度宽松”转为“稳健”。加快转变经济发展方式将是“十二五”时期中国经济主线。

    经济简况：经济缓慢复苏，但失业率依然高企，房地产市场持续疲软。在QE2和大规模减税政策刺激下，2011年经济增长有望加快。

    经济简况：主权债务危机继续蔓延，将拖累欧洲经济复苏，葡萄牙、西班牙、意大利、比利时和法国均有爆发债务危机的风险。预计2011年欧元区GDP增幅为1.6%，预算赤字与GDP比值为4.6%。

    经济简况：日本去年第三季度经济增速高于预期。不过，随着前一轮刺激政策的退出，同时日元持续高位运行、出口增速逐步放缓，以及通货紧缩局势未能实质扭转，日本经济短期内或面临复苏暂缓的风险。

    2010年，美国经济复苏步履维艰、欧元区主权债务危机持续蔓延、新兴经济体拉响通胀警报……2011年，在“十二五”开局之年，世界经济增长态势如何？中国如何“稳增长、调结构、控通胀”……从全球经济角度回顾2010年，展望2011年。试图为您就新一年经济“大势”勾勒出一幅尽可能清晰的图景。

    环球视野

    QE2横空出世

    美国经济逐渐回暖

    在经历2008年自由落体式的下落，2009年快速的触底反弹后，2010年美国经济开始步入缓行期。截至去年第三季度，美国国内生产总值(GDP)已连续五个季度实现增长，显示经济复苏仍在持续。但令人担忧的是，经济增速呈放缓态势，前三季度GDP增速分别为2.7%、2.4%和2.5%，较2009年第四季度5.6%的突出表现有显著下降。

    从内部来看，在失业率长期居高不下的情况下，美国经济内生性增长动力依旧不足。从外部来看，欧债危机持续发酵给全球经济带来新的不确定性，新兴经济体经济增速放缓也会带来一定负面影响。

    在经济自我改善状况不佳，美国政府在财政方面捉襟见肘的窘境下，美联储择时“挺身而出”，于去年11月启动了第二轮量化宽松政策(QE2)，宣布到今年中之前购买总额6000亿美元的美国长期国债。

    一些权威机构上调了美国经济增长预期。穆迪将2011年美国经济增速预期从2.7%提升至4%，摩根大通将预期从3%提升至3.5%。但缺少就业和消费有效支撑的美国经济，即便获得财政与货币政策两大“红包”，短期也难恢复强劲增长。

    在经历上世纪三十年代“大萧条”以来最严重的经济寒冬后，美国经济无疑正向春天进发，但这一过程将是漫长且艰辛的。也许正如奥巴马无数次强调的那样，美国经济正走在正确方向上，但仍面临许多挑战。(杨博)

    欧债危机发酵

    欧洲复苏道路坎坷

    对欧洲而言，2010年是危机四伏的一年。

    2009年12月，国际三大评级机构相继下调希腊主权信用评级，引爆希腊债务危机，为欧债危机拉开序幕。此后，葡萄牙、西班牙的信用评级相继遭降。去年5月，经过几个月的艰苦博弈，欧盟成员国财政部长最终达成协议，联合国际货币基金组织(IMF)推出总额为7500亿欧元的欧洲稳定基金，并通过从基金中向希腊提供1100亿欧元的援助贷款。

    然而好景不长，欧盟尚未从希腊危机中喘过气来。去年8月24日，标普宣布，由于爱尔兰政府救助金融业的成本激增，下调该国主权信用评级。爱尔兰由此代替希腊，走到了欧债危机的最前沿。随后，欧元再创两个月低点。

    被欧盟寄予厚望的救助计划未能安抚市场紧张的神经，投资者不相信欧债危机能够在爱尔兰终结，继续将不安的目光投向了葡萄牙、西班牙乃至意大利和比利时，导致上述国家国债收益率短期内大幅飙升，欧债危机的“多米诺骨牌”效应显现。

    展望2011年,欧元区经济前景虽颇多坎坷，但乐观多于担忧。欧盟委员会去年11月底预计，欧元区经济去年将增长1.7%，复苏步伐快于春季预测的0.9%；2011年GDP平均增长1.5%，2012年增长1.8%。

    虽然最新预测结果表明欧洲经济复苏已经稳固，但欧盟尤其是欧元区内部经济不平衡现象仍在日益加剧。欧盟已经认识到，必须吸取欧债危机的教训，进行结构性改革，但调整的过程注定是漫长而痛苦的。  (陈听雨)

    日元大幅升值

    日本经济内忧外患

    日元去年以来的升值和国内持续的通货紧缩一直是日本政府的“心头病”。数据显示，日本10月份出口年率增幅已连续8个月下滑，与此相对应的是，日本10月份核心消费者物价指数(CPI)同比降0.6%，为连续第20个月下降。而在去年9月15日，日本央行入市干预日元汇率，引起国际社会轩然大波，成为全球汇率战争的导火索。

    为控制日元的涨势，日本去年下半年以来可谓是“奇招出尽”。但各种招数看似暂时稳住了日元走强态势，但是在未来美元走弱的强烈预期下，日元汇率仍有再次调整的可能。

    法兴银行日本首席经济学家大久保卓治表示，日元对美元汇率或将在今年达到峰值，高见78：1，预计日本今年的经济增速将降至2.2%。相较于日本制造商因强势日元而盈利受损，通缩是货币当局更关心的指标。

    据日本财务省去年12月的调查，日本企业本财年的盈利增速预期为30%，与去年2月32%的增速预期相近，表明日企具有出人意料的盈利弹性。鉴于日企现在仍未积极扩大雇员数量，同时也未见工资上涨的迹象，因此，不认为核心通胀率会在2013年之前“转正”。如果日本央行的通胀目标未能实现，该行很有可能会在今年3月份扩大量化宽松规模至10万亿日元。

    虽然日元升值带来的经济挑战迫在眉睫，但是日本经济的结构性难题却是长期而艰巨。这主要是因为日本社会正在步入深度老龄化。专家预计，到2050年，日本总人口将从当前的1.27亿减少至8900万，其中，40%的人口年龄将超过65岁。这意味着，仅凭单位劳动生产率的提高已无法抵消低出生率和高龄化带来的经济负效应。如果日本民主党政府在结构问题上迟迟“不动刀子”，那么日本经济无疑将面临长期的衰退。(吴心韬)

    通胀难题待解

    新兴经济继续领跑

    2010年，新兴市场国家在全球经济中扮演了更大作用，尤其体现在对经济增长的贡献率上。根据国际货币基金组织(IMF)发布的数据，新兴经济体对全球经济的贡献率在2009年是100%，在2010年接近100%，即新兴经济体这两年为全球“贡献了”全部的经济增量，当仁不让地成为了世界经济的发动机。

    新兴市场投资基金研究公司(EPFR)去年发布报告称，新兴市场股票基金和债券基金2010年全年的资金流入量分别为920亿美元和530亿美元，均创历史最高水平。外资持续的大量流入，也使得衡量新兴经济体股市表现的MSCI新兴市场指数2010年收获超过13%的增幅，超过了同期衡量发达经济体股市的MSCI全球指数9.2%的涨幅。

    作为第一梯队的新兴大国，“金砖四国”仍将引领全球增长。据联合国最新预测，2011年，“金砖四国”经济增速将有所放缓，但中、印经济仍可增长8.9%、8.2%。

    对于新兴经济体来说，眼下最主要的增长风险是通胀。虽然目前许多新兴经济体已经采取了相应的收紧措施，但是巴西、印度、新加坡、韩国等经济体的通胀压力也与内部明显的经济反弹过快和内需过旺相关。而外部环境正在为这种内部风险“加薪助燃”，即发达经济体量化宽松政策引导的热钱大量流窜冲淡了新兴经济体已经采取的收紧政策效果。